碳酸锂进口价格上行、价差大幅收窄,彰显供需持续紧俏。(1)4月份中国碳酸锂进口量2474吨,同比增长33.45%,环比增长19.60%,到岸均价11.55美元/千克,若考虑6.88的当期汇率以及17%的增值税,相当于9.31万元人民币/吨。(2)1-4月份中国碳酸锂进口总量9336吨,同比增长54.99%,到岸均价10.91美元/千克,同比大涨72.19%;净进口总量8832吨,同比增长54.97%。(3)进一步细分,若排除海外企业向自身贸易商的销售(量大但价格偏低)以及吨级零散订单(单价过高)的影响,4月份国内部分百吨级碳酸锂进口价格已触及14.50美元/千克,相当于含税11.68万元人民币/吨,而部分二十吨级中小型订单的价格更达12.50万元/吨。(4)在需求驱动下,海外协议价整体大幅上涨,国内外价差明显收窄,部分百吨级、十吨级订单价格与国内工业级现货价格已无差距。

氢氧化锂出口量同比大增,印证海外需求起势。(1)4月份中国氢氧化锂出口量1915吨,同比大幅增长164.49%,环比下滑1.51%,离岸均价11.68美元/千克。(2)1-4月份中国氢氧化锂出口总量5681吨,同比大幅增长202.92%,离岸均价12.28美元/千克,同比小幅上涨10.56%;1-4月份中国氢氧化锂净出口量5641吨,同比增长206.97%。(3)整体而言,中国是一个氢氧化锂生产大国,但国内氢氧化锂市场尚未实质性启动;中国氢氧化锂出口量的大幅增长一方面是雅保中国战略的体现,同时也暗示海外氢氧化锂需求的快速增长;此外,氢氧化锂出口价格相对平淡主因外资供应商的内部销售,外部销售的实际价格中枢在15-20美金/千克之间。

2017年初至今锂价、中游需求总体超预期,后续静待终端产销兑现。(1)进出口价格虽非领先指标,但仍是供需基本面的有效指引。(2)当前碳酸锂、氢氧化锂供给紧俏,虽然针对大客户的季度合约价相对温和,但电池级碳酸锂的月度价格已抵达14.5-15万元/吨区间,部分大型锂盐厂因供应吃紧甚至难以针对小客户报价。(3)2017年锂加工环节总体面临一定的精矿处理、有效产能制约;预计三季度价格依然维持强势,但价格决定因子将更多的由供给以及中游需求,转向新能源汽车终端的实际产销量。